美股 PDT 規則還在嗎？2026 年當沖新規完整解析

作者 Klaro 投資筆記 ·發佈於 2026年6月17日 ·最後更新2026年6月21日

很多人搜尋「PDT 規則」時，找到的仍是已過時的舊制度。FINRA 已於 2026 年 6 月 4 日正式廢除 Pattern Day Trader（PDT）標記制度，包括 $25,000 資產淨值門檻及「5 個交易日內 4 次」計數規則，以新的日內保證金監控機制取代。

這篇文章先說清楚舊制度是什麼，再講清楚新規的實際運作方式。

舊的 PDT 規則是什麼（歷史背景）

PDT 全稱 Pattern Day Trader，是 FINRA 約 25 年前制定的一套監管框架，核心邏輯是「按交易頻率定性」：

觸發條件：在滾動的 5 個交易日內，保證金帳戶完成 4 次或以上的「當沖」（同一天買進並賣出同一檔股票），且佔該帳戶同期總交易次數的比例超過 6%，即被標記為 PDT；
被標記後的要求：帳戶需維持至少 $25,000 的資產淨值（現金 + 持股市值 − 融資借款），否則無法發起新的當沖交易；
帳戶範圍：僅約束保證金帳戶（margin account），現金帳戶不受此規則限制。

這套制度主要被批評為「過於生硬」——以交易次數替代風險評估，同時對資金規模較小的投資人設置了不成比例的門檻。FINRA 在申請廢除時也承認，這套規則已「限制性過強、執行繁瑣、在今日市場環境中不再必要」。

新機制的核心邏輯從「計次數」切換至「按實際市場敞口計量」。以下內容依據 FINRA Regulatory Notice 26-10 及 WilmerHale 律師事務所客戶簡報（美國 SEC 於 2026 年 4 月 14 日核准）。

新規要求券商對所有保證金帳戶監控「日內保證金缺口」（intraday margin deficit）——即某筆交易執行後，帳戶維持保證金低於要求水準時產生的缺口。

關鍵機制：

以上規則細節以 FINRA 官網及你所用券商的最新政策為準，各家券商的實施節奏及具體門檻設定可能有差異。

好消息：資金規模不足 $25,000 的投資人，不再被一刀切地禁止在保證金帳戶做當沖。只要帳戶維持足夠的保證金比率，次數不再是硬性門檻。

需要注意的地方：

各家券商實施時間不同。18 個月過渡期意味著部分券商可能在 2027 年底前仍沿用舊有流程。若你透過複委託或直接在美國券商開戶交易，建議向平台確認當前實際政策。
風險並未消失。新規的底層邏輯是「倉位敞口超出帳戶可承擔的融資水準就會觸發缺口」，仍需管理好保證金比率，否則面臨強制平倉或帳戶限制。
現金帳戶不受影響。舊制度下現金帳戶已不受 PDT 約束，新規後依然如此。但現金帳戶的 T+1 結算限制（過早動用未結算資金可能觸發 Good Faith Violation）依然有效。

PDT 規則還存在嗎？ 不再存在。FINRA 於 2026 年 6 月 4 日正式廢除 PDT 標記制度。Pattern Day Trader 這個身份認定已無任何法律效力，券商亦不被允許繼續以此框架約束客戶。

$25,000 門檻還有嗎？ 已取消。取而代之的是基於實際倉位敞口的日內保證金要求，沒有固定金額門檻。保證金帳戶最低開戶門檻仍為 $2,000。

現在可以不受限制地隨意做當沖了嗎？ 不是「無限制」，而是「不再以次數為限制維度」。你仍需維持足夠的保證金比率。若倉位敞口超過帳戶可支撐的融資水準，券商仍會攔截交易或要求補保證金。

舊制度下的 PDT 標記還影響我的帳戶嗎？ 規則廢除後，舊有 PDT 標記不再有約束效力。若過去曾因 PDT 被限制，新規生效後這類限制理論上應當解除，但各家券商操作可能有差別，建議直接聯繫你的券商確認。

現金帳戶有當沖次數限制嗎？ PDT 規則從來不約束現金帳戶，新規後依然如此。但現金帳戶的 T+1 結算限制繼續有效——賣出所得資金尚未結算就再次買進，可能觸發「善意違約」（Good Faith Violation），多次發生會導致帳戶被限制為僅限現金購買。

美股規則的這次變化，是近 25 年來當沖監管框架最大的一次調整。舊規則衍生的許多討論（「如何繞過 $25,000」「用多個帳戶分散次數」）在新框架下已不再成立。了解清楚新規如何實際運作，比繼續背誦舊規則更有實際意義。

本文內容以 FINRA Regulatory Notice 26-10、SEC 核准文件（SR-FINRA-2025-017）及 WilmerHale 律師事務所 2026 年 4 月客戶簡報為依據。具體執行細節以 FINRA 官網及你所用券商最新規定為準。