DISK ETF 是什么？Tema Memory ETF 持仓、费用与 DRAM 区别

DISK（Tema Memory ETF）是一只主动管理的全球记忆体 ETF，于 2026 年 6 月 30 日在纽约证券交易所上市，总费用率为 0.75%。它并不是 DRAM ETF 的简单复制品：截至 2026 年 7 月 20 日，SanDisk 与铠侠两只 NAND 公司合计约占 33.19%，高于三星电子、SK 海力士和美光三大记忆体原厂合计约 23.84%，组合明显偏向 NAND 与数据存储。

本文依据 Tema DISK 官方产品页、每日持仓 CSV 与基金说明书，回答 DISK 实际持有什么、选股范围有多宽、费用和集中度如何，以及它与 DRAM、KMEM 的实质区别。

速览

• DISK 是主动管理产品，不追踪固定指数，基金经理可以随产业判断调整公司与权重。
• 总费用率为 0.75%，高于 DRAM 与 KMEM 的 0.65%；费用会反映在基金净值中，券商佣金和买卖价差另计。
• 当前不是以三大 DRAM 原厂为核心的组合：SanDisk 与铠侠合计约 33.19%，三星、SK 海力士、美光合计约 23.84%。
• 持仓范围比“记忆体芯片制造商”更宽，可涵盖 HDD、SSD、设备、封装测试、互连及记忆体 IP 公司。
• 上市历史很短，短期涨幅、成交量和资产规模不足以证明长期表现；判断时应先看持仓结构与交易价差。

DISK ETF 基本资料

资料来自 Tema 官方产品页与基金说明书入口，截至 2026 年 7 月 21 日。DISK 为新基金，净值、规模、持仓数和交易数据会频繁变化，应以发行商最新页面为准。

DISK ETF 持仓：前两大都是 NAND 公司

以下为 Tema 每日持仓 CSV 在 2026 年 7 月 20 日列出的前十大证券。权重是单日快照，不代表长期目标配置。

资料来源：Tema DISK 官方持仓 CSV。按该快照重算：

• 前两大 SanDisk 与铠侠合计 33.19%；
• 三星、SK 海力士、美光合计 23.84%；
• 前十大合计约 82.04%；
• 组合还包括华邦电子、旺宏、Aehr Test Systems、佰维存储等较小公司，不能只用前三大判断全部风险。

这组数字揭示了 DISK 当前最重要的特征：它对 NAND、SSD、HDD 与存储设备的暴露明显高于以三大原厂为核心的记忆体组合。若 NAND 与 DRAM 的供需周期不同步，DISK 的表现也可能与 DRAM ETF 或单独持有美光、SK 海力士产生较大偏差。

为什么 DISK 不等于“纯记忆体原厂 ETF”

Tema 的基金说明书把“Memory Company”定义得较宽。正常情况下，基金至少 80% 的净资产投入发行商认定的记忆体公司；符合条件的企业可以是：

• 主要收入来自 HBM、DRAM、NAND、NOR、SSD 或 HDD 的设计与制造商；
• 为记忆体生产提供设备、封装或测试的公司；
• 存储控制器、互连或记忆体 IP 公司；
• 记忆体业务尚未占收入 50%，但已公开列为战略重点的公司。

因此，DISK 的“记忆体”不只指 DRAM 芯片，也包括非易失性存储、硬盘、工业存储及部分上游设备。这能增加产业链覆盖，但也意味着基金名称不能代替持仓核对：同样写着 Memory ETF，实际收益驱动可能来自不同子行业。

DISK 的四类实际收益驱动

把公司名单按经济暴露拆开，比只看代码更有用：

这四类公司的周期并不完全同步。AI 服务器可能同时增加 HBM 和企业存储需求，但 NAND、HDD 与 DRAM 的库存、定价和竞争格局仍不同。DISK 的分散是跨子行业分散，不代表波动一定低于集中持有三大原厂。

DISK vs DRAM vs KMEM：差别不只在费用

表中 DISK 采用 2026-07-20 官方持仓；DRAM 与 KMEM 采用各发行商 2026-06-30 穿透口径。三只均为主动管理，新数据可能迅速改变权重。

实际判断顺序应该是：先确定希望取得 NAND／存储设备还是 HBM／DRAM 原厂暴露，再比较集中度、衍生品结构、费用与交易条件。仅凭“都是记忆体 ETF”或几周回报排序，无法回答这些差异。

费用、买卖价差和新基金交易问题

0.75% 是基金的年度总费用率，由基金资产承担，并非买入时单独收取。投资者还可能承担：

• 券商交易佣金或平台费用；
• 买价与卖价之间的买卖价差；
• 市场价格相对基金净值的溢价或折价；
• 非美元账户的换汇成本。

DISK 上市时间短，历史成交量和 30 日价差数据仍可能受到少数交易日影响。Tema 产品页会更新 NAV、市场价格、溢折价和 30 日中位买卖价差；下单前应重新检查，并考虑使用限价单控制成交价格。本文不根据某一天的成交量判断流动性长期好坏。

主要风险

• NAND 与存储周期风险：SanDisk、铠侠及存储设备公司权重较高，NAND 价格、库存修正或企业存储需求转弱会直接影响组合。
• 集中度风险：前十大约占 82%，前两大约占三分之一，并不是高度分散的行业基金。
• 主动管理风险：基金经理可调整权重，今天观察到的 NAND 倾向不保证长期维持。
• 小型公司与单一业务风险：部分持仓规模较小、产品线较窄，可能比大型原厂更受客户订单、融资和技术路线影响。
• 海外市场与汇率风险：组合覆盖日本、韩国、台湾和中国公司，面临当地市场时差、汇率、监管与地缘风险。
• 新基金风险：营运历史短，资产规模、做市效率和买卖价差仍未经过完整市场周期验证。
• 主题风险：记忆体与存储属于强周期行业；AI 需求增长不代表所有子行业、公司或时点都会同步受益。

如何持续核对 DISK 的最新资料

查看 DISK 时，建议固定核对四个官方字段：

1. 产品页的持仓日期、费用率与持仓数；
2. 每日持仓 CSV中的公司与权重；
3. NAV 与市场价格是否出现明显溢价或折价；
4. 30 日中位买卖价差是否适合自己的交易金额。

不要把第三方网站缓存的权重与发行商不同日期的数据混在同一张表。主动基金调仓、新资金申赎和跨市场价格变化都可能令权重快速改变。

常见问题

DISK ETF 是什么？ DISK 是 Tema Memory ETF 的交易代码，一只主动管理的全球记忆体与数据存储主题 ETF，于 2026 年 6 月 30 日在纽约证券交易所上市，总费用率为 0.75%。

DISK ETF 主要持有哪些股票？ 截至 2026 年 7 月 20 日，前几大持仓为 SanDisk、铠侠和 SK 海力士，其后包括希捷、三星、西部数据、美光、SK Square、南亚科技和宜鼎。持仓会随主动管理变化，应以 Tema 每日 CSV 为准。

DISK 和 DRAM ETF 有什么区别？ DISK 当前对 SanDisk、铠侠、希捷和西部数据等 NAND／存储设备公司的权重更高；DRAM 则在美光、三星与 SK 海力士三大原厂之间较集中且相对均衡。两者费用率、持仓结构及衍生品使用也不同。

DISK 是纯 NAND ETF 吗？ 不是。DISK 同时覆盖 HBM、DRAM、NAND、NOR、SSD、HDD、设备与测试公司；只是截至本文数据日，SanDisk 与铠侠权重较高，使组合呈现较明显的 NAND／存储倾向。

香港或台湾投资者可以买 DISK 吗？ DISK 在美国 NYSE 上市，是否可买取决于券商是否开放该美股 ETF、账户资格及当地规定。佣金、换汇和税务处理以券商及所在地最新规则为准。

DISK ETF 适合长期持有吗？ 它是新成立、高集中且主动管理的记忆体主题 ETF，长期结果会受存储周期、选股、费用和交易效率影响。是否持有取决于个人目标与风险承受能力；短期上市表现不足以支持长期结论。

官方资料来源

• Tema：DISK 官方产品页（费用、净值、价差与持仓）
• Tema：DISK 每日持仓 CSV
• Tema：DISK 基金说明书入口（投资范围与风险）
• Tema：DISK 上市公告

延伸阅读

• DRAM ETF 成分、费用与风险
• KMEM ETF 持仓结构与衍生品敞口
• 记忆体 ETF 有哪些
• 三星、SK 海力士和美光三大原厂比较
• HBM 产业链与相关公司

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本文仅供理解基金结构与风险，不构成投资建议。