电力与供电
接电、现场发电与配电，决定 GPU 能否按时上线。
产业与科技
拆解 AI、半导体、能源与新兴科技的产业链、竞争格局，以及变化最终影响哪些上市公司。
Klaro Research · AI STACK
AI 基础设施研究地图
从电力、机房与散热，到计算、互连、内存和晶圆设备；沿着收入形成的顺序阅读，而不是追逐零散概念股。
数据中心与算力运营
土地、电力与 GPU 如何转化为可售算力及收入。
液冷与热管理
冷板、CDU、冷水机组与机架整合如何承接高密度运算。
计算与 AI 推理
GPU、ASIC、TPU 与新架构如何竞争每次推理成本。
网络与光互连
交换机、光模块、LPO 与硅光子共同处理集群数据流。
内存与先进封装
HBM 带宽、封装产能与内存周期限制有效算力。
晶圆制造与设备
光刻、沉积、蚀刻与量测决定先进芯片能否被制造。
资本开支与收入转化
从云端预算、折旧与利用率，判断 AI 投资是否形成回报。
LATEST
最新产业研究
2026年8月1日
AI 资本开支受惠股有哪些？从云端 CapEx 到供应商收入的转化路径
Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta 大幅增加 AI 资本开支，不代表所有概念股同步受惠。本文拆解伺服器、芯片、网络、HBM、电力、散热和机房如何由 CapEx 转化为收入，并建立可验证的公司筛选框架。
2026年8月5日
AI 推理股票有哪些？GPU、ASIC、HBM 与数据中心概念股
AI 推理股票不能只看 GPU。本文按运算平台、定制 ASIC、HBM 与先进封装、网络光互连、电力与数据中心分层，整理 NVIDIA、AMD、Broadcom、Marvell、Cerebras 及相关产业链，并说明如何核对 AI 收入与投资风险。
2026年8月1日
AI 基础设施瓶颈是什么？电力、散热、网络与 HBM 如何限制算力
AI 算力不是只由 GPU 数量决定。电力接入、机架散热、网络通讯、HBM、先进封装和软件利用率任何一层不足，都会限制可售算力。本文建立跨层瓶颈与投资监测框架。
2026年8月1日
AI 网络概念股有哪些？交换机、光互连与数据中心网络产业链
AI 网络连接 GPU、ASIC 与 HBM，涵盖交换芯片、网络设备、NIC、铜缆、光模块、DSP、LPO 与 CPO。本文拆解 scale-up、scale-out、scale-across，并核对 Broadcom、NVIDIA、Arista、Marvell、Credo 等公司的实际角色。
2026年8月1日
Broadcom vs Marvell：AI ASIC、网络与光互连业务怎样比较
Broadcom 与 Marvell 都提供定制 AI ASIC、SerDes 与数据中心网络芯片，但规模、收入结构、光互连暴露和客户风险不同。本文用 SEC 年报与最新财报比较 AVGO、MRVL 的 AI 业务与投资风险。
2026年8月1日
HBM 供应链有哪些公司？DRAM、TSV、CoWoS 与先进封装完整解析
HBM 不是单一存储芯片，而是由 DRAM 晶粒、TSV 堆叠、base die、封装、测试及 CoWoS 整合而成。本文拆解 SK 海力士、美光、三星、台积电及设备商在 HBM 供应链的角色与真正瓶颈。
2026年7月30日
内存周期怎么看？DRAM、NAND、HBM 价格与库存判读
内存周期不只看芯片价格。本文用 DRAM、NAND、HBM 的价格、库存、位元出货、产能、资本开支与利润率，建立一套判断景气位置的完整框架，并分析 2026 年市场处于哪个阶段。
2026年7月30日
NVIDIA Physical AI 是什么？Cosmos、Isaac、GR00T 与 Jetson 全解析
NVIDIA Physical AI 不只是一套机器人模型。本文拆解 Cosmos 世界模型、Omniverse／Isaac 仿真、GR00T 机器人大脑、Jetson Thor 边缘运算如何连成完整平台，以及它的护城河、收入与投资风险。
2026年7月28日
中国量产 DUV 光刻机，将重塑全球半导体竞争格局
中国据报开始制造国产浸没式 DUV 光刻机。本文解释 DUV 是什么、28nm 设备能做什么，并分析中芯、华虹、长鑫存储、半导体国产替代及 ASML 可能受到的影响。
2026年7月27日
物理 AI、具身智能、世界模型有什么区别？技术栈与产业链
物理 AI、具身智能与世界模型经常混用，但三者并非完全同义。本文用闭环架构比较感知、预测、决策与执行的位置，并连接机器人、自动驾驶、算力平台与业务证据。
2026年7月21日
Fabless、Foundry、IDM 是什么？半导体公司商业模式与风险比较
Fabless 负责芯片设计并外包制造，Foundry 为客户代工，IDM 整合设计与制造。本文用 NVIDIA、AMD、台积电、三星和美光说明收入来源、资本开支、库存、客户关系及 Fablite 边界。
2026年7月21日
HBM vs DDR5：AI GPU 显存与服务器系统内存有什么区别
HBM 与 DDR5 都属于 DRAM，但 HBM 紧邻 GPU 提供高带宽，DDR5 通过 DIMM 连接 CPU，强调容量与扩展。本文比较带宽、延迟、功耗、封装、成本及 AI 数据流，说明两者为何通常互补而非替代。
2026年7月21日
HBM vs GDDR：带宽、封装、成本与 AI GPU 用途有什么区别
HBM 与 GDDR 都是高性能 DRAM，但前者以堆叠和超宽接口贴近加速器，后者以高单针速率分布于电路板。本文比较带宽、功耗、容量、封装成本及训练与推理用途，解释两者为何不是简单的新旧替代。
2026年7月21日
NVIDIA vs AMD：AI GPU、CUDA 与 ROCm、公司业务怎么比较
NVIDIA 与 AMD 都提供数据中心 AI GPU，但竞争不只看芯片。本文比较 CUDA 与 ROCm、整机平台、网络互连、CPU 业务、迁移成本和财报指标，解释两家公司 AI 收益驱动为何不同。
2026年7月21日
NVIDIA vs Broadcom：AI GPU、定制 ASIC 与网络业务怎么比较
NVIDIA 销售可编程 GPU 与完整 AI 平台，Broadcom 协助超大规模客户开发定制 ASIC，并提供交换芯片与网络连接。本文比较通用性、客户模式、软件生态、收入集中及 GPU 与 ASIC 的共存逻辑。
2026年7月21日
ASML、AMAT、LRCX、KLAC 做什么？半导体设备四巨头分工比较
ASML、Applied Materials、Lam Research 与 KLA 都是半导体设备龙头，分别侧重光刻、材料制程、刻蚀沉积与检测量测。本文按晶圆制造步骤、客户需求、收入周期和重叠边界比较四家公司。
2026年7月21日
台积电 vs 三星晶圆代工：纯代工、IDM、先进制程与客户冲突比较
台积电与三星都是先进晶圆代工厂，但台积电是纯晶圆代工模式，三星同时经营记忆体、芯片设计与终端产品。本文比较客户中立性、GAA 制程、先进封装、产能、良率口径和股票暴露，解释两者差距不能只看制程节点名称。
2026年8月4日
基本半导体（09971.HK）做什么？SiC 增长能否走出毛损
基本半导体（BASiC Semiconductor，港股 09971.HK）以碳化矽功率模块、分立器件与 Gate Driver 为核心，采 IDM 模式。本文按 2026 年招股书与上市公告，拆解车规毛损、客户集中、负营运现金流、募资用途与上市后验证指标。
2026年8月1日
碳化硅（碳化矽）概念股有哪些？第三代半导体 SiC 衬底、外延到器件梳理
碳化硅（SiC，台湾称碳化矽）是第三代半导体核心材料，耐高压高温、损耗低，广泛用于电动车 800V 平台、光伏与储能。本文按衬底、外延、器件三大环节梳理港美股碳化硅概念股，讲清 SiC 与硅的区别及 8 吋衬底趋势，非推荐、非穷举。
2026年8月4日
Momenta（6880.HK）做什么？量产智驾收入能否减少现金消耗
Momenta（梦腾智驾，港股 6880.HK）以量产车智能驾驶方案、按装车量收取的软件授权费及 Robotaxi 研发为核心。本文按 2026 年招股章程与配发公告，拆解 Urban NOA、收入授权化、研发现金消耗、IPO 用途与上市后验证指标。
2026年7月27日
物理AI 概念股有哪些？港美股上市公司与产业链名单
物理AI（Physical AI／具身智能）概念股可分为算力平台、世界模型、机器人／自动驾驶、感知零部件四层。本文直接列出港美股上市公司（NVDA、TSLA、GOOGL、Momenta 6880.HK、优必选 9880.HK 等），并说明哪些热门玩家尚未上市、哪些只是概念相关而非已贡献收入（非推荐）。
2026年7月21日
SKHY vs MU：SK海力士 ADR 与美光怎么选？两只美股记忆体股对比
SK海力士 ADR 于 2026 年 7 月先以 SKHYV 开始附条件交易、再转为 SKHY 正式交易后，SKHY 与美光（MU）成了两只都能用美股账户直接买的记忆体股。本文对比凭证性质、DRAM 与 HBM 地位、汇率暴露与业务纯度（非推荐）。
2026年7月11日
世界模型概念股是什么？AI 的「大脑」层与可投资敞口
世界模型（World Model）是能学习物理世界运作、预测未来状态的 AI 模型，被视为通往物理AI／具身智能的关键。本文讲清世界模型是什么、和大语言模型的区别，梳理英伟达 Cosmos、谷歌 Genie、Meta V-JEPA 等玩家，并诚实说明：上市纯玩家极少，World Labs、Wayve 等热门公司仍未上市（非推荐）。
2026年7月10日
玻璃基板概念股有哪些？半导体先进封装下一代基板（美股）
玻璃基板（glass substrate）被视为解决 AI 大芯片封装翘曲难题的下一代载板，2026 年从研发进入试产验证。本文梳理美股相关概念股：康宁（GLW）、英特尔（INTC）、应用材料（AMAT）、泛林（LRCX）、Onto（ONTO）、KLA（KLAC）的角色，数据以最新披露为准，非推荐。
2026年8月1日
液冷概念股有哪些？AI 数据中心液冷散热产业链（美股）
AI 机架为何需要液冷？本文比较冷板、CDU、歧管、冷水机组与整机系统，并分析 Vertiv、Modine、nVent、伊顿及美超微的真实业务位置、收入证据与投资风险。
2026年7月21日
记忆体三雄比较：三星、SK海力士、美光谁强？DRAM 与 HBM 全解析
全球 DRAM 由三星、SK海力士、美光三家寡头主导。本文按 2026 年第一季 DRAM 排名、HBM4 量产进度、业务纯度与投资渠道比较三雄：三星 DRAM 第一、SK海力士 HBM 领先、美光为美国公司，SKHY 与 MU 均可在纳斯达克交易（非推荐）。
2026年7月8日
AI 眼镜概念股有哪些？智能眼镜产业链与港美股公司梳理
AI 眼镜（智能眼镜）概念股，指市场归入 AI/AR 眼镜产业链的港美股公司，代表标的包括 Meta（META，Ray-Ban Meta）、眼镜制造伙伴 EssilorLuxottica（ESLOY）、Snap（SNAP）、以及被传布局的 Apple（AAPL）、Alphabet（GOOGL）。本文按环节梳理代表公司与注意事项（非推荐）。
2026年7月8日
商业航天概念股有哪些？太空经济产业链与港美股公司梳理
商业航天（太空经济）概念股，指市场归入火箭发射、卫星制造、太空基础设施、对地观测、月球/深空等产业链的港美股公司，代表标的包括 Rocket Lab（RKLB）、SpaceX（SPCX）、Intuitive Machines（LUNR）、Planet Labs（PL）、Redwire（RDW），以及 LMT/NOC 等国防航天巨头。本文按环节梳理并厘清与卫星互联网的关系（非推荐）。
2026年7月8日
低空经济概念股有哪些？eVTOL 飞行汽车与无人机产业链梳理
低空经济概念股，指市场归入 eVTOL（电动垂直起降飞行器）、飞行汽车、无人机等低空飞行产业链的港美股公司，代表标的包括 Joby（JOBY）、Archer（ACHR）、亿航（EH）、AeroVironment（AVAV）等。本文按环节梳理代表公司、上市地与注意事项（非推荐）。
2026年7月8日
Robotaxi 概念股有哪些？自动驾驶出租车产业链与港美股公司梳理
Robotaxi（自动驾驶出租车 / 无人驾驶网约车）概念股，指市场归入自动驾驶出行产业链的港美股公司，代表标的包括特斯拉（TSLA）、Waymo 母公司 Alphabet（GOOGL）、Uber（UBER），以及小马智行（PONY / 2026.HK）、文远知行（WRD）、百度（BIDU / 9888.HK）等。本文按环节梳理代表公司与注意事项（非推荐）。
2026年7月8日
卫星互联网概念股有哪些？卫星通信产业链与港美股公司梳理
卫星互联网概念股，指市场归入卫星通信/太空互联网产业链的港美股公司，代表标的包括 AST SpaceMobile（ASTS）、Globalstar（GSAT）、Rocket Lab（RKLB）、Iridium（IRDM）、Viasat（VSAT），以及已上市的 SpaceX（SPCX，旗下 Starlink）。本文按环节梳理代表公司与注意事项（非推荐）。
2026年7月21日
SKHY 是什么？SK海力士纳斯达克 ADR 上市与港台买入途径
SKHY 是 SK海力士（韩股 000660.KS）在纳斯达克挂牌的 ADR：10 份 ADS 对应 1 股韩股普通股，发行价 149 美元，7 月 10 日以 SKHYV 开始 when-issued 交易、7 月 13 日转为 SKHY。本文比较 ADR、韩股正股与港股 7709 的结构和风险（非推荐）。
2026年8月1日
LPO 概念股有哪些？线性可插拔光学与 CPO、硅光子比较
LPO 是移除模块内 DSP 的低功耗光互连。本文解释 LPO、LRO、CPO 与硅光子的差异，并以官方规格、产品及部署证据分析 Broadcom、Marvell、MACOM、Credo、Coherent 与 Amphenol。
2026年7月16日
中概股是什么意思？定义、上市结构与退市风险一次讲清
中概股指主营业务在中国大陆、却在境外交易所挂牌的公司股票，常见于美股 ADR 及港股。本文讲清中概股定义、为什么境外上市、VIE 架构、与 A 股/港股的区别，及审计监管与退市风险。
2026年7月5日
HBM 概念股是什么？高频宽记忆体产业链与相关个股梳理
HBM（高频宽记忆体）是把多层DRAM垂直堆叠、贴近AI加速器的高端记忆体，是AI算力关键瓶颈部件。本文讲清HBM是什么，按记忆体原厂、先进封装、设备、载板梳理产业链相关港美股公司，非推荐、非穷举。
2026年8月4日
三星电子（005930／005935）做什么？HBM 增长能否穿越内存周期
三星电子（Samsung Electronics，KRX 005930／005935）把 DRAM、HBM、NAND、Foundry、OLED、Galaxy 与 Harman 放在同一间上市公司。本文以 2026 年第二季初步 K-IFRS 业绩，拆解内存现金引擎、2nm 投资、DX 稀释与现金转化风险。
2026年8月4日
SK 海力士（000660）做什么？HBM 增长能否守住内存现金回报
SK 海力士（000660／SKHY）以 DRAM、HBM、NAND 与企业级 SSD 为核心。本文用 2026 年第二季 K-IFRS 业绩，拆解 HBM 客户验证如何转成收入、现金与产能回报，以及内存周期、良率与资本开支风险。
2026年7月5日
稳定币概念股是什么？Circle（CRCL）与产业链港美股梳理
稳定币指与美元等法币1:1挂钩的加密货币,广泛用于加密交易结算与跨境支付。本文梳理稳定币产业链的发行方、交易所、支付网络等环节,介绍Circle(CRCL)、Coinbase(COIN)等常被归类为相关标的的公司,并说明监管与竞争风险,供了解产业结构参考。
2026年7月21日
先进封装概念股有哪些？高阶封装、CoWoS 如何卡住 AI 芯片产能
先进封装（高阶封装）决定了 AI 芯片能否量产交付，CoWoS、SoIC 是背后两大关键工艺。本文按晶圆代工封装、封测代工、设备、材料载板、HBM 存储五大环节梳理港美台先进封装概念股，非推荐、非穷举。
2026年7月21日
AI 电力概念股有哪些？AI 缺电时代的电力与电网产业链解析
AI 数据中心用电量快速攀升，"AI 缺电"成为热议话题。本文按独立发电商、发电设备、电网设备等环节梳理 AI 电力概念股产业链，列出港美股及 A 股代表公司（非推荐），帮你理解数据中心电力这条新兴主线的产业结构。
2026年7月21日
数据中心概念股有哪些？服务器、液冷散热与数据中心 REITs 全解析
AI 算力建设带动数据中心概念股升温，服务器整机、液冷散热、供配电和数据中心 REITs 是这条产业链的核心环节。本文分环节梳理港美股与 A 股服务器概念股、液冷概念股代表公司，讲清数据中心液冷为何成为主流散热方案。
2026年8月1日
光模块概念股有哪些？光通讯、光互连与LPO产业链解析
光模块是AI数据中心GPU集群互连的关键硬件。本文解析800G、1.6T、LPO与CPO的2026年进展，按光芯片、模块整机、DSP与制造环节梳理港美股及A股代表公司，并说明哪些技术已量产、哪些仍在导入。
2026年7月3日
量子计算概念股有哪些？IonQ（IONQ）、Rigetti 与科技大厂量子布局全解析
量子计算概念股／量子科技概念股覆盖IonQ（IONQ）、Rigetti、D-Wave等纯量子公司，以及IBM、谷歌、微软等科技大厂量子部门。本文分层梳理港美股与A股量子计算股票代表公司及风险特征，非推荐、非穷举。
2026年7月21日
减肥药概念股有哪些？GLP-1、司美格鲁肽产业链梳理（含港股创新药）
减肥药概念股（GLP-1概念股）从礼来、诺和诺德双寡头，到Amgen、Viking等在研管线，再到信达生物、恒瑞等港股国产双靶点创新药，以及多肽CDMO、给药装置等外溢环节。本文按产业链层级梳理港美股与A股代表公司及管线阶段，非推荐、非穷举。
2026年6月21日
AI 概念股有哪些？一文读懂 AI 产业链的五大环节
AI 概念股横跨算力芯片、芯片制造、云基础设施、网络互连、AI 应用五大环节，各环节风险和商业模式差异很大。本文梳理 AI 产业链结构，列出港美股代表公司（非推荐、非穷举），帮你建立认识 AI 投资版图的基本框架。
2026年7月6日
中概互联网股有哪些？电商、游戏、短视频等港美股代表公司一览
中概互联网概念股指主营在中国的互联网平台公司在港股、美股上市的股票，是中概股中最受关注的一支。本文梳理电商、社交游戏、本地生活、搜索 AI、短视频、在线旅游六大赛道分类与港美股代表公司（非推荐、非穷举），并说明政策监管、ADR 退市风险与双重上市结构。
2026年7月16日
CPO 共封装光学概念股：AI 集群网络提速背后的封装技术
CPO（Co-Packaged Optics）是矽光子的一种封装应用，通过将光引擎与交换芯片整合在同一封装内，缩短电信号路径、降低功耗、提升 AI 数据中心网络带宽。本文梳理 CPO 产业链结构与港美股代表公司，帮助你了解这一早期产业的基本格局。
2026年6月21日
电动车（EV）概念股是什么？产业链与港美股相关公司梳理
电动车（EV）是近年港美股市场关注度最高的投资主题之一，港股上市的整车与供应链公司尤其丰富。本文梳理 EV 产业链的主要环节，介绍市场上常被归类为相关标的的知名港美股公司，并说明整车竞争格局、补贴周期、ADR 结构等关键风险点，供了解产业结构参考，不构成任何投资建议。
2026年7月21日
人形机器人概念股是什么？产业链与港美股相关公司梳理
人形机器人将 AI 与机械执行能力结合，近年因特斯拉 Optimus、英伟达机器人平台等项目受到广泛关注。本文梳理人形机器人产业链的主要环节，介绍市场上常被归类为相关标的的知名港美股公司，并说明投资者看这类概念股时需要注意的关键风险点，供了解产业结构参考，不构成任何投资建议。
2026年7月3日
核能 / SMR 小型模块化反应堆概念股：AI 时代的稳定低碳电力
AI 数据中心电力需求快速上升，核能尤其是 SMR（小型模块化反应堆）作为稳定低碳电力来源被广泛讨论。本文梳理核能产业链结构、SMR 技术基本概念，以及港美股代表公司，帮助你了解这一产业的基本格局。
2026年7月6日
矽光子概念股有哪些？AI数据中心的光互连技术与产业链解析
矽光子（Silicon Photonics）是用硅基半导体工艺制造光学元件、以光代替铜线传输数据的技术平台，正成为AI数据中心解决带宽与功耗瓶颈的关键方向。本文解析矽光子产业链，列出港美股代表公司（非推荐、非穷举），并厘清它与CPO概念的关系。