电力与供电
接电、现场发电与配电，决定 GPU 能否按时上线。
公司与财报
回答一家公司做什么、位于产业链哪一层，并从客户、收入、现金流、最新财报与估值框架判断增长质量。
Klaro Research · AI STACK
AI 产业链与公司研究地图
先定位公司在电力、机房、芯片、互连或云端哪一层，再追踪客户需求如何形成收入、现金流与每股价值。
数据中心与算力运营
土地、电力与 GPU 如何转化为可售算力及收入。
液冷与热管理
冷板、CDU、冷水机组与机架整合如何承接高密度运算。
计算与 AI 推理
GPU、ASIC、TPU 与新架构如何竞争每次推理成本。
网络与光互连
交换机、光模块、LPO 与硅光子共同处理集群数据流。
内存与先进封装
HBM 带宽、封装产能与内存周期限制有效算力。
晶圆制造与设备
光刻、沉积、蚀刻与量测决定先进芯片能否被制造。
资本开支与收入转化
从云端预算、折旧与利用率，判断 AI 投资是否形成回报。
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最新内容
2026年9月5日
Amkor vs ASE：两家 OSAT 先进封装公司怎么选？
Amkor（AMKR）与 ASE Technology（ASX／3711）都提供封装与测试。本文比较业务分类、AI／HPC 传导、先进封装、客户、CapEx、毛利、现金与风险。
2026年9月5日
ASMPT（0522）做什么？TCB、先进封装与股票前景
ASMPT（0522.HK）提供 TCB、hybrid bonding、die bonding、光子组装与 SMT 设备。本文以 2026 中期业绩分析订单、收入、毛利、业务重组、现金与股票前景。
2026年9月5日
Besi（BESI／BESIY）做什么？Hybrid Bonding 与股票前景
BE Semiconductor Industries（Besi）提供 die attach、flip chip 与 hybrid bonding 设备。本文以 2026 Q2 业绩分析 AI／数据中心订单、收入、毛利、现金、竞争与股票前景。
2026年9月5日
Camtek（CAMT）做什么？先进封装检测与股票前景
Camtek（CAMT）提供半导体 2D／3D 检测与量测设备。本文以 2026 Q2 财报分析先进封装、HBM、订单、backlog、毛利、Visual Layer、现金与股票前景。
2026年9月5日
Onto Innovation（ONTO）做什么？先进封装检测与股票前景
Onto Innovation（ONTO）提供检测、量测、先进封装光刻及制程软件。本文以 2026 Q2 财报拆解 2.5D／HBM、backlog、毛利、现金、竞争和股票前景。
2026年9月4日
奇鋐（3017）做什么？AI 散热、液冷与股票前景
奇鋐（3017）提供风扇、散热模块、cold plate、manifold及CDU。本文拆解AI服务器产品、Q2 2026收入、毛利、产能、资本开支、估值、现金与股票前景。
2026年9月4日
双鸿（3324）做什么？冷板、CDU、液冷与股票前景
双鸿（3324）由笔记本与服务器散热模块扩展cold plate、CDU／RPU、manifold、pump及QD。本文分析Q2 2026财务、产品mix、产能、估值、现金与股票前景。
2026年9月4日
台达电（2308）做什么？AI 电源、液冷与股票前景
台达电（2308）提供电源及零组件、数据中心基建、800VDC、L2L／L2A CDU、自动化与交通产品。本文分析Q2 2026财务、AI收入、估值、现金与股票前景。
2026年9月4日
英维克（002837）做什么？数据中心液冷与股票前景
英维克（002837）提供数据中心、储能、通信及工业温控，并覆盖cold plate、CDU和设施冷却。本文分析H1 2026收入、毛利、现金、标准、估值与股票前景。
2026年9月4日
VRT vs MOD vs NVT：AI 散热、液冷与股票前景
Vertiv、Modine、nVent 都受 AI 数据中心散热需求影响，但分别位于集成电力与热管理、设施冷却、机架与 CDU。本文比较产品、最新财务、现金、估值与失效条件。
2026年9月3日
黑芝麻智能（2533）做什么？智驾芯片、具身AI与股票前景
黑芝麻智能2533提供华山智驾芯片、武当跨域SoC与SesameX具身AI平台。本文拆解H1 2026收入、49.5%毛利率、研发、现金流、发股与股票前景。
2026年9月3日
速腾聚创（2498）做什么？机器人LiDAR与股票前景
速腾聚创2498由ADAS LiDAR扩至机器人眼睛、皮肤和肌肉。本文拆解H1 2026出货、收入、21.8%毛利率、ASP、研发、亏损与股票前景。
2026年9月3日
优必选（9880）做什么？人形机器人收入与股票前景
优必选9880提供Walker等人形机器人与智能硬件。本文拆解H1 2026人形收入、921台销量、44.7%毛利率、客户集中、信用减值、现金与股票前景。
2026年9月3日
文远知行（WRD／0800）做什么？Robotaxi与股票前景
文远知行WRD／0800经营Robotaxi、Robobus及L2++／L3方案。本文拆解3,400辆L4车队、每车订单、Q2收入、37.5%毛利率、亏损、现金与股票前景。
2026年9月2日
Constellation Energy（CEG）做什么？核电、Calpine 与股票前景
Constellation Energy（CEG）是核电、燃气发电与竞争性售电公司。本文拆解Calpine、长期PPA、容量因子、现金流、估值与股票前景。
2026年9月2日
NRG Energy（NRG）做什么？发电、零售能源与股票前景
NRG Energy（NRG）结合约25GW发电、零售电力、Vivint、CPower与数据中心BYOP。本文拆解现金流、债务、估值、风险及股票前景。
2026年9月2日
Talen Energy（TLN）做什么？Susquehanna 核电、AWS 与股票前景
Talen Energy（TLN）是拥有Susquehanna核电及可调度电厂的独立发电商。本文拆解AWS PPA、PJM、现金流、估值与股票前景。
2026年9月2日
Vistra（VST）做什么？发电、零售电力与股票前景
Vistra（VST）结合核电、燃气发电、储能与零售电力。本文拆解对冲、Meta PPA、Helix、现金流、估值、风险与股票前景。
2026年9月5日
Digital Realty（DLR）做什么？数据中心租金、FFO 与股票前景
Digital Realty（DLR）是全球数据中心 REIT。本文以 Q2 2026 bookings、US$1.9bn backlog rent、renewal spread、Core FFO、CapEx 和估值要求分析前景。
2026年9月5日
Equinix（EQIX）做什么？互连数据中心、AFFO 与股票前景
Equinix（EQIX）是互连型数据中心 REIT。本文以 Q2 2026 MRR、interconnections、AFFO per share、US$5–6bn CapEx、债务与估值要求分析前景。
2026年8月31日
GE Vernova（GEV）做什么？燃气轮机、电网与股票前景
GE Vernova（GEV）是发电、风电与电网设备服务商。本文拆解US$176bn backlog、燃气轮机槽位、电气化、Wind、US$5.1bn FCF、估值和股票前景。
2026年9月3日
禾赛科技（HSAI／2525）做什么？LiDAR与股票前景
禾赛科技HSAI／2525提供ADAS与机器人LiDAR。本文拆解Q2 2026出货、收入、ASP、40.1%毛利率、盈利、Physical AI第二曲线与股票前景。
2026年9月3日
地平线机器人（9660）做什么？智驾芯片与股票前景
地平线机器人9660提供Journey芯片、软件授权与HSD。本文拆解H1 2026收入、66%毛利、221.8万套出货、会计盈利、调整亏损、可转债与股票前景。
2026年9月5日
KLA（KLAC）做什么？晶圆检测、制程控制与股票前景
KLA 向晶圆厂提供缺陷检测、量测、制程控制和服务。本文以 FY2026 财报分析 AI／HBM、先进封装、良率、现金、竞争、估值要求、股票前景与下一季指标。
2026年9月4日
Modine（MOD）做什么？数据中心冷却与股票前景
Modine（MOD）通过Airedale提供数据中心冷水机组与热管理。本文拆解Climate Solutions、业务出售、FY2027收入、margin、估值、现金与股票前景。
2026年9月4日
nVent（NVT）做什么？数据中心液冷、电气化与股票前景
nVent（NVT）提供 Systems Protection、Electrical Connections、CDU／机架与服务。本文拆解 Q2 2026 销售、液冷部署、现金、收购、估值和股票前景。
2026年8月31日
安森美onsemi（ON）做什么？SiC、智能电源与股票前景
安森美onsemi（ON）是汽车、工业与AI电源半导体商。本文拆解SiC、智能电源、传感、周期、38.4%毛利率、US$425m FCF、估值与股票前景。
2026年9月3日
小马智行（PONY／2026）做什么？Robotaxi与股票前景
小马智行PONY／2026经营Robotaxi、Robotruck和智能方案。本文拆解Q2 2026车队、付费收入、17.5%毛利率、亏损、CapEx、现金和股票前景。
2026年8月31日
Quanta Services（PWR）做什么？电网工程与股票前景
Quanta Services（PWR）是电网与大型负载基建工程商。本文拆解US$53.4bn backlog、项目交付、margin、FCF、约36倍adjusted EPS估值与股票前景。
2026年9月4日
Supermicro（SMCI）做什么？AI服务器、液冷与股票前景
Supermicro（SMCI）整合AI服务器、机架与液冷。本文拆解FY2026 US$39.1bn收入、10.8%毛利率、US$6.81bn经营现金流出、债务、合规、估值与股票前景。
2026年8月27日
CrowdStrike（CRWD）Q2 财报：Falcon Flex 如何推动 ARR 增长？
CrowdStrike Q2 FY2027 净新增 ARR 增长 51%，Falcon Flex accounts ARR 增长 101%。本文拆解 Flex 如何连接新客户、模块采用、收入、自由现金流、SBC、每股价值与估值。
2026年8月27日
NVIDIA（NVDA）最新财报：AI 需求未减速，毛利与现金流为何承压？
NVIDIA Q2 FY2027 营收 962.21 亿美元、Data Center 890.23 亿美元，Q3 指引仍胜预期。本文拆解 AI 需求是否减速、ACIE 与 Hyperscale、应收账款、自由现金流、2,790 亿美元供应承诺、AI 云端融资与毛利风险。
2026年8月27日
Okta（OKTA）Q2 财报：cRPO 超标，股价盘后升 19%
Okta Q2 FY2027 cRPO 增长14%，新产品占bookings 30%，股价盘后升19.4%。本文拆解新产品如何进入cRPO、收入、FCF与每股价值，并评估AI agents、SBC、回购、指引及估值。
2026年8月27日
Okta（OKTA）做什么？身份安全平台与股票前景
Okta（OKTA）做什么？本文拆解 Workforce Identity、Auth0、OIG、PAM、ITP 与 AI-agent identity，并以 cRPO、收入、FCF、SBC、回购、竞争和估值分析股票前景。
2026年9月5日
NBIS vs CRWV vs APLD：Neocloud 与数据中心租赁比较
NBIS、CRWV 与 APLD 分别经营全栈 AI Cloud、大型 GPU Cloud 和数据中心租赁。本文以 Q2／FY2026 收入、容量、CapEx、债务及现金比较三种 AI 基建模式。
2026年8月13日
Cerebras（CBRS）Q2 2026 财报：Core 营收倍增，股价为何仍跌 16%
Cerebras Q2 Core 营收同比倍增、云端收入近四倍，但 GAAP 营收低于共识，客户认股权、股权激励及现金建设支出拉阔盈利质量差距。本文核对指引、盘后股价、估值与 AI 推理产业传导。
2026年8月13日
Coherent（COHR）Q4 FY2026 财报：指引再加速，盘前为何跌 4%？
Coherent Q4 FY2026 营收 20.46 亿美元、调整后 EPS 1.74 美元，Q1 指引中点再增长约 12%，股价却在盘前下跌约 4%。关键在盈利质量、自由现金流、估值与 AI 光互连需求能否延续。
2026年9月5日
CoreWeave（CRWV）Q2 2026 财报解读：产能交付加速，运营杠杆开始显现
CoreWeave（CRWV）Q2 2026 营收按季增长 23.9%，调整后营业利润高于公司指引上限；近 500MW 活跃电力上线，显示产能交付与运营杠杆同步改善，但资本开支、利息与融资需求仍高。
2026年8月12日
Tower Semiconductor（TSEM）做什么？硅光子代工与股票前景
Tower Semiconductor（TSEM）做什么？本文以官方文件核实具名光通讯客户，拆解 SiPho 晶圆代工、2027 合约、300mm 扩产、利用率、现金流与股票估值。
2026年8月10日
Aehr Test Systems（AEHR）做什么？硅光子烧机与股票前景
Aehr Test Systems（AEHR）做什么？本文用 FY2026 10-K 拆解 FOX-XP、WaferPak、Sonoma、硅光子与 AI 烧机、backlog、现金、稀释、估值，并分析特朗普拟议中国光收发器限制是否令 AEHR 受益。
2026年9月5日
Applied Digital（APLD）做什么？AI 数据中心租赁与股票前景
Applied Digital（APLD）开发并出租高密度 AI 数据中心。本文以 FY2026 租金、live／signed MW、fit-out、项目债、Macquarie 优先权和估值要求分析股票前景。
2026年8月9日
Ciena（CIEN）做什么？WaveLogic 6 与股票前景
Ciena（CIEN）做什么？本文根据最新 FY2026 Q2 10-Q，拆解 WaveLogic 6、Waveserver、6500 RLS、AI 光网络、云端客户集中、毛利、现金流、债务与股票前景。
2026年9月5日
Cipher Digital（CIFR）做什么？AI 数据中心与股票前景
Cipher Digital（CIFR）由比特币挖矿转向 AI 数据中心房东。本文分析 Black Pearl 起租、Barber Lake／Stingray 建设、Q2 收入、项目融资、稀释和股票前景。
2026年9月5日
CleanSpark（CLSK）做什么？比特币挖矿、AI 数据中心与前景
CleanSpark（CLSK）以比特币挖矿为主要收入，并签订 175MW AI 数据中心租约。本文分析 Q3 2026 收入、Sandersville 交付、融资、Bitcoin 资产与前景。
2026年9月5日
Core Scientific（CORZ）做什么？AI 数据中心租赁与股票前景
Core Scientific（CORZ）经营高密度 AI colocation 并保留比特币业务。本文以 Q2 2026 billable MW、租金收入、AMD 合同、CapEx、融资与股票前景分析。
2026年9月3日
Fabrinet（FN）做什么？光通信代工、AI 数据中心与股票前景
Fabrinet（FN）为 OEM 提供精密光学制造、封装、组装与测试。本文以 FY2026 年报分析数据中心收入、客户集中、存货、扩产、现金流、估值与股票前景。
2026年9月5日
Galaxy Digital（GLXY）做什么？Helios 数据中心与股票前景
Galaxy Digital（GLXY）同时经营数字资产及 Helios AI 数据中心。本文分析 Q2 2026 首批 133MW 租金、CoreWeave 租约、US$3.5bn 项目债与股票前景。
2026年9月5日
Hut 8（HUT）做什么？AI 数据中心、电力与股票前景
Hut 8（HUT）控制电力、开发 AI 数据中心并保留 Bitcoin 业务。本文分析 949MW 租约、Beacon Point、US$26.6bn 合同值、项目融资与前景。
2026年9月5日
IREN 做什么？AI Cloud、比特币挖矿与股票前景
IREN 同时经营 GPU Cloud 与比特币挖矿。本文以 FY2026 AI 收入、Microsoft 50MW 交付、US$4bn contracted ARR、GPU 融资、折旧、减值和股数分析前景。
2026年9月5日
TeraWulf（WULF）做什么？AI 数据中心租赁与股票前景
TeraWulf（WULF）由比特币挖矿转向 AI 数据中心租赁。本文分析 Q2 HPC 收入、Lake Mariner 102MW、Anthropic 401MW 租约、建设资本、股数与前景。
2026年8月9日
源杰科技（688498）做什么？CW 光源与股票前景
源杰科技（源杰科技，688498）是光通讯激光芯片供应商。本文拆解 CW、EML、DFB 产品、硅光与 800G／1.6T 升级机会、2025 年及 2026 年最新业绩、客户集中与扩产风险。
2026年9月3日
AAOI 做什么？800G／1.6T 光收发器与股票前景
AAOI 生产激光、光引擎、数据中心光收发器及 CATV 设备。本文以 2026 Q2 财报分析 800G／1.6T 出货、毛利、客户集中、扩产、现金流、稀释与股票前景。
2026年8月7日
Cloudflare Q2 财报解读：双重超预期与 AI 增长推动股价急升
Cloudflare（NYSE：NET）Q2 2026 营收与 non-GAAP EPS 双双超预期，AI／Workers、大型客户与全年指引上修推动股价急升；毛利率下滑、GAAP 亏损与重组现金成本仍是估值考题。
2026年9月2日
AppLovin Q2 财报解读：APP 股价为何大跌？
AppLovin（APP）Q2 2026 营收同比增长 53%，但略低于市场预期，Adjusted EBITDA 低于指引底部，Q3 指引包含更高 compute 成本。本文拆解模型效率、盈利质量、自由现金流、估值与广告科技行业传导。
2026年9月2日
Figma Q2 财报解读：营收增长 48%，FIG 股价为何大跌？
Figma Q2 2026 营收增长 48% 并高于预期，FIG 股价盘后却大跌。本文拆解 AI credits、研发与股权激励、自由现金流、全年指引、股份解禁，以及 Adobe、CRM、NOW、INTU 等 AI 软件股的估值影响。
2026年9月2日
Sandisk 财报解读：营收创新高，SNDK 股价大跌的原因，NAND 周期见顶了吗？
Sandisk（SNDK）Q4 FY2026 营收创新高，股价却在财报后下跌。本文拆解价格与销量、企业 SSD、NBM 合约、NAND 供需与 2027 年周期风险，分析 AI 存储能否提高盈利底部。
2026年8月14日
Sandisk（SNDK）是什么公司？NAND、AI 存储与股票前景
Sandisk（SNDK）是什么公司？本文拆解 NAND、企业 SSD、Kioxia 制造合作、NBM 长约、HBF、最新财报、股票估值与风险，判断 AI 存储能否提高盈利底部。
2026年8月6日
Shopify Q2 财报解读：营收增长 34%，SHOP 股价为何大升？
Shopify（SHOP）Q2 2026 营收增长 34%、GMV 增长 32%，自由现金流率达 18%。本文拆解预期差、Payments、盈利质量、信贷风险、Q3 指引、估值与 AI 代理电商的行业传导。
2026年8月6日
Unity Q2 财报解读：Vector 带动营收，U 股价为何爆拉？
Unity（NYSE：U）Q2 2026 营收、调整后 EPS、Vector、Q3 指引及自由现金流均超出财报前预期，但 Create 增长、股权激励与可转债到期仍是估值考题。
2026年8月6日
西部数据 Q4 财报解读：营收创高，WDC 股价为何下跌？
西部数据（WDC）Q4 FY2026 营收 37.47 亿美元、Non-GAAP 毛利率 54.4% 并高于指引，Q1 指引升至 41 亿美元；本文拆解 HDD 容量、盈利质量、自由现金流、估值与同业传导。
2026年8月27日
CrowdStrike（CRWD）做什么？Falcon 平台与股票前景
CrowdStrike（CRWD）做什么？本文拆解 Falcon 单一代理、Falcon Flex、端点、身份、云端、SIEM 与 AI 安全，并以 FY2027 Q2 ARR、自由现金流、SBC、估值及竞争分析股票前景。
2026年8月4日
ServiceNow（NOW）做什么？AI 工作流收入能否变成现金流
ServiceNow（NOW）做什么？本文拆解 Now Platform、Technology Workflows、CRM、Now Assist 与 AI Agent，核对 2026 Q2 收入、cRPO、AI ACV、现金流、股份酬金及企业软件投资风险。
2026年8月4日
Oracle（ORCL）做什么？云端 AI 投资能否带来现金回报
Oracle（ORCL）做什么？本文拆解资料库、OCI、Cloud Applications 与 AI 基建，核对 FY2026 Q4 收入、RPO、运营现金流、负债融资及云端资本开支风险。
2026年8月4日
Palantir（PLTR）做什么？AI 软件增长能否变成现金流
Palantir（PLTR）做什么？本文拆解 Gotham、Foundry、AIP 的商业模式，核对 2026 Q1 收入、政府与商业客户、运营现金流、估值变量及 AI 软件投资风险。
2026年8月4日
Salesforce（CRM）做什么？Agentforce 能否推动收入再加速
Salesforce（CRM）做什么？本文拆解 Sales Cloud、Service Cloud、Data 360、MuleSoft 与 Agentforce，核对 FY2027 Q1 收入、cRPO、AI ARR、自由现金流、回购融资及软件股风险。
2026年8月4日
Snowflake（SNOW）做什么？AI 资料平台增长能否守住毛利
Snowflake（SNOW）做什么？本文拆解 AI Data Cloud、消费型资料平台、Cortex AI 和 Marketplace，核对 FY2027 Q1 product revenue、NRR、RPO、自由现金流及股票投资风险。
2026年8月24日
光迅科技（002281）是做什么的？800G／1.6T 光模块与股票前景
光迅科技（Accelink，002281.SZ）是光芯片、光器件、光模块和通信子系统供应商。本文分析 800G／1.6T、AI 高速互连、产品组合、存货、现金流与股票前景。
2026年8月4日
Alphabet（GOOGL）做什么？Cloud 增长能否覆盖 AI 资本开支
Alphabet（GOOGL／GOOG）做什么？从 Google Search、YouTube、Gemini、TPU、Google Cloud 到 2026 Q2 的 CapEx、折旧、Cloud 利润率与自由现金流，拆解 AI 全栈投资的回报问题。
2026年8月4日
Amazon（AMZN）做什么？AWS 增长能否消化 AI 资本开支
Amazon（AMZN）做什么？从 AWS、EC2、Bedrock、Trainium／Inferentia 到零售与广告，拆解 2026 Q2 的 AWS 增长、CapEx、折旧、营业利益与自由现金流。
2026年8月31日
AMD 做什么？Instinct GPU、EPYC、ROCm 与股票前景
AMD（AMD）做什么？本文拆解 Instinct GPU、EPYC CPU、ROCm 与 Helios，并以 Q2 2026 收入、毛利、现金流、客户承诺与稀释条款分析股票前景。
2026年9月5日
Amkor（AMKR）做什么？先进封装、Arizona 与股票前景
Amkor Technology（AMKR）提供半导体封装与测试。本文以 2026 Q2 财报拆解 advanced products、AI／HBM、Arizona、客户预付款、CapEx、现金和股票前景。
2026年9月5日
Applied Materials（AMAT）做什么？半导体设备、HBM 与股票前景
Applied Materials 提供沉积、材料工程、刻蚀、CMP、注入、量测和服务。本文以 FY2026 Q3 财报分析 HBM／先进逻辑、AGS、营运资金、出口风险和股票前景。
2026年9月3日
Arista Networks（ANET）做什么？AI Ethernet、EOS 与股票前景
Arista Networks（ANET）做什么？本文拆解高速 Ethernet 交换机、AI fabric、EOS 网络软件与 Cloud Titans，并以 Q2 2026 财报分析毛利、现金流、客户集中及股票前景。
2026年8月4日
Arm（ARM）做什么？授权版税能否支撑 AGI CPU 投资
Arm Holdings（ARM）做什么？本文拆解 CPU 架构授权、Neoverse、CSS、版税与首款 Arm AGI CPU，分析 Arm 由 IP 走向自研芯片后的收入、竞争、估值与投资风险。
2026年9月5日
ASE Technology（ASX／3711）做什么？先进封装与股票前景
ASE Technology（日月光，ASX／3711）提供封装、测试、材料与 EMS。本文以 2026 Q2 财报拆解 VIPack、ATM、AI／HBM、CapEx、现金、估值与股票前景。
2026年9月5日
ASML 做什么？EUV、DUV 光刻设备与股票前景
ASML 向晶圆厂销售 EUV、DUV、量测、计算光刻和服务。本文以 Q2 2026 财报分析订单、出货、installed base、毛利、现金、出口限制和股票前景。
2026年9月3日
Astera Labs（ALAB）做什么？AI fabric、PCIe／CXL 与股票前景
Astera Labs（ALAB）做什么？本文拆解 Scorpio fabric switch、Aries retimer、Leo CXL、Taurus 与 COSMOS，并以 Q2 2026 收入、毛利、客户集中、营运资金和估值要求分析股票前景。
2026年9月3日
Broadcom（AVGO）做什么？AI ASIC、网络、VMware 与股票前景
Broadcom（AVGO）做什么？本文拆解定制 AI 加速器、Tomahawk／Jericho 网络、SerDes 与 VMware，并以 Q3 FY2026 收入、AI 半导体、自由现金流、债务和估值要求分析股票前景。
2026年8月4日
Celestica（CLS）做什么？AI 服务器订单能否兑现为现金流
Celestica（CLS）做什么？本文拆解 CCS、ATS、HPS、AI 服务器及 800G／1.6T 网络平台，分析 Celestica 的收入口径、毛利、客户集中、竞争与投资风险。
2026年9月3日
Coherent（COHR）做什么？800G／1.6T 光模块与股票前景
Coherent（COHR）横跨 InP 激光、光学元件、800G／1.6T 收发器与工业光子。本文以 FY2026 年报分析分部、毛利、库存、CapEx、债务、估值与股票前景。
2026年9月5日
CoreWeave（CRWV）做什么？GPU Cloud、债务与股票前景
CoreWeave（CRWV）经营大型 GPU Cloud 与 AI 数据中心。本文以 Q2 2026 收入、active power、backlog、客户集中、利息、CapEx、折旧和估值要求分析股票前景。
2026年9月12日
Credo Technology（CRDO）做什么？AEC、光互连与股票前景
Credo Technology（CRDO）做什么？本文拆解 AEC、SerDes、retimer、DSP、光收发器与 DustPhotonics，并以 Q1 FY2027 收入、毛利、客户集中、库存、现金和估值要求分析股票前景。
2026年9月4日
Eaton（ETN）做什么？配电、UPS、液冷与股票前景
Eaton（ETN）是配电、UPS及多元电力管理公司。本文拆解数据中心订单、Boyd液冷、backlog、现金、债务、估值与股票前景。
2026年9月3日
新易盛（300502）做什么？800G／1.6T 光模块与股票前景
新易盛（Eoptolink，300502.SZ）是高速光模块与光互连供应商。本文以 2026 半年报分析 1.6T／LPO、毛利、应收、库存、CapEx、现金、估值与股票前景。
2026年9月3日
中际旭创做什么？800G／1.6T 光模块、现金流与股票前景
中际旭创（300308.SZ／3308.HK）是高速光模块与光互连供应商。本文以 2026 半年报分析 1.6T 放量、毛利、应收、库存、CapEx、A+H 股本、估值与股票前景。
2026年9月5日
Lam Research（LRCX）做什么？刻蚀、沉积、HBM 与股票前景
Lam Research 向晶圆厂提供刻蚀、沉积、清洗和客户支持设备。本文以 FY2026 财报分析 HBM／DRAM、3D NAND、验收、服务、现金、出口风险和股票前景。
2026年9月3日
Lumentum（LITE）做什么？InP 激光、AI 光互连与股票前景
Lumentum（LITE）供应 InP／EML／CW 激光、光元件、云端光模块与 OCS。本文以 FY2026 年报分析收入、毛利、客户集中、现金、可转债、稀释与股票前景。
2026年9月3日
Marvell（MRVL）做什么？AI ASIC、光互连与股票前景
Marvell（MRVL）是数据基础设施半导体公司。本文分析定制 AI ASIC／XPU、800G／1.6T 光互连、Ethernet 交换机、最新财报、现金流、竞争与股票前景。
2026年8月4日
Meta（META）做什么？AI 推荐能否推动广告与自由现金流
Meta Platforms（META）做什么？从 Facebook、Instagram、WhatsApp、Llama、MTIA 与广告推荐，拆解 2026 Q2 的 DAP、广告效率、CapEx、折旧、法律费用与自由现金流。
2026年9月2日
美光（MU）做什么？HBM、DRAM／NAND 与股票前景
美光（Micron，MU）生产 HBM、DRAM、NAND 与数据中心 SSD。本文拆解最新财报、ASP、现金流、资本开支、估值和股票前景。
2026年8月4日
Microsoft（MSFT）做什么？Azure／Copilot 增长能否覆盖 AI 投资
Microsoft（MSFT）做什么？从 Azure、Microsoft 365 Copilot、Maia／Cobalt 自研芯片与数据中心，拆解 FY2026 Q4 财报、RPO、CapEx、云端毛利率、自由现金流与估值情景。
2026年9月3日
NVIDIA（NVDA）做什么？GPU、CUDA、AI 网络与股票前景
NVIDIA（NVDA）做什么？本文拆解 GPU、CUDA、Vera Rubin、NVLink、InfiniBand 与 Spectrum-X，并以 Q2 FY2027 收入、毛利、应收、现金流和估值要求分析股票前景。
2026年8月4日
Rocket Lab（RKLB）做什么？Electron／Neutron 增长能否转成现金流
Rocket Lab（RKLB）做什么？本文拆解 Electron、HASTE、Neutron、Space Systems 与待完成的 Iridium 收购，分析 2026 Q1 财报、backlog、现金流、估值与投资风险。
2026年9月3日
天孚通信（300394）做什么？光引擎、FAU 与股票前景
天孚通信（TFC，300394.SZ）供应光引擎、FAU、微光学与精密封装。本文以 2026 半年报分析产品价值量、毛利、客户、库存、现金、CapEx、估值与股票前景。
2026年9月5日
台积电（TSM／2330）做什么？2nm、CoWoS 与股票前景
台积电（TSM／2330）提供纯晶圆代工、2nm／3nm 与 CoWoS／SoIC 先进封装。本文以 2026 Q2 财报分析 HPC、毛利、CapEx、现金、竞争与股票前景。
2026年9月4日
Vertiv（VRT）做什么？AI 数据中心电力、液冷与股票前景
Vertiv（VRT）提供数据中心UPS、配电、液冷与服务。本文拆解time-to-power、backlog、交付、现金、估值、风险与股票前景。
2026年9月2日
Bloom Energy（BE）做什么？燃料电池、AI 数据中心与股票前景
Bloom Energy（BE）以固态氧化物燃料电池提供现场电力。本文拆解数据中心合同、部署、收入、毛利、现金、估值与股票前景。
2026年9月5日
Nebius（NBIS）是什么公司？AI Cloud、GPU 数据中心与股票前景
Nebius（NBIS）经营全栈 AI Cloud、GPU 数据中心、训练与推理服务。本文以 Q2 2026 收入、容量、客户预付款、CapEx、可转债及股票估值要求分析前景。
2026年7月31日
微软财报为何带动美股大涨？AI 资本开支开始转化为利润
微软 FY2026 Q4 财报后股价大升 15.6%，带动美股与 AI 基建股反弹。Klaro Research 拆解 Azure 及 AWS 增长、微软与亚马逊资本开支回报、Meta 下跌对比，以及 GPU、HBM、网络、电力与数据中心的影响。
2026年8月30日
Cerebras（CBRS）做什么？晶圆级 AI 芯片、云端推理与股票前景
Cerebras（CBRS）以 WSE-3 晶圆级 AI 芯片、CS-3 系统及低延迟推理云端为核心。本文分析 OpenAI／AWS／AMD 合作、Q2 2026 财务、容量、现金流、估值与股票前景。
2026年9月2日
SK 海力士 2026 Q2 财报解读：业绩创新高，股价为何大跌？
SK 海力士 2026 Q2 收入与营业利润创新高，却低于市场预期，韩国正股在财报后一度跌约 13%。Klaro Research 拆解财报 miss、HBM4、长期合约、内存周期与下半年风险。
2026年9月3日
Momenta（6880）做什么？量产智驾、Robotaxi与股票前景
Momenta 6880向车企提供量产智驾软件。本文拆解定点、SOP、装车授权、71.6%毛利率、研发、经营现金、Robotaxi选项和股票前景。
2026年8月4日
SpaceX（SPCX）做什么？Starlink 现金流能否支撑 AI 投资
SpaceX（NASDAQ：SPCX）已于 2026 年上市。本文按 Space、Starlink Connectivity 与 AI 三个分部，拆解火箭发射、卫星订阅、xAI、资本开支、现金流、IPO 条款与估值风险。
2026年8月4日
股息再投资 DRIP 是什么？复利怎样运作，何时不应自动再投
DRIP（Dividend Reinvestment Plan）会把股息自动用来买回同一只股票或 ETF，令持股数量逐步增加。本文拆解 DRIP 的计算、券商设定、零碎股、股息除净、税务与公司基本面，并说明再投资不是无条件提高回报。
2026年8月4日
如何分析科技股？从增长、护城河到现金流的完整框架
分析科技股不能只看 PE 或营收增速。本文以商业模式、需求质素、毛利与留存、研发与股权薪酬、自由现金流、竞争格局和估值方法建立完整框架，区分成长期与成熟期，并列出何时应停止使用某个指标。
2026年8月4日
股票怎样估值？PE、PB、DCF 与 EV／EBITDA 怎样选
股票估值没有唯一答案。本文用 PE、PB、EV／EBITDA、PEG 与 DCF 拆解盈利、帐面资本、企业现金流和增长假设，说明不同公司应怎样选方法，以及为什么估值应该是区间而不是单一目标价。
2026年8月4日
SaaS 公司怎样估值？ARR、NRR、Rule of 40 与自由现金流
SaaS 估值不能只看市销率或 ARR。本文分清 ARR、MRR 与会计收入，拆解 NRR、毛利、CAC、Rule of 40、SBC 和自由现金流，说明不同发展阶段应如何选估值方法，以及每个指标何时会失效。
2026年8月30日
股息率是什么？怎么计算、多少算高与股息陷阱
股息率是年度每股股息除以股价，但多少算高没有通用答案。本文解释计算公式、历史／预期股息率、派息率、自由现金流、除息日、总回报与股息陷阱。
2026年8月4日
EV／EBITDA 是什么？企业价值、计算方法与 PE 怎样选
EV／EBITDA 把企业价值和经营盈利放在同一个框架，比较资本结构不同的公司。本文拆解 EV、EBITDA、净债务与计算例，说明它与 PE 的差别、适用行业、常见误读及失效条件。
2026年8月4日
PEG 是什么？市盈增长比率怎样计算，与 PE 有什么差别
PEG 把 PE 和每股盈利增长放在一起，但没有统一公式或固定合理门槛。本文拆解 PEG 的计算、TTM 与预测增长口径、低基期与回购扭曲，并说明如何用 ROE、自由现金流和 EV／EBITDA 验证成长质素。
2026年8月4日
美股财报季是什么时候？Beat、Miss 与指引怎样影响股价
美股财报季通常在季度结束后集中公布，但每家公司的财政年度不一定与历年相同。本文拆解 10-Q、8-K、盈利公告、实际数字与市场共识的差距，并解释为什么财报 Beat 仍可能下跌、投资者应该先看哪一行。
2026年8月4日
自由现金流 FCF 是什么？怎样从财报判断现金质素
自由现金流 FCF 常以经营活动现金流减资本开支计算，但不是 GAAP／IFRS 统一科目。本文拆解 FCF 与净利润、EBITDA 的差异，解释 FCF 为负的不同原因，并提供财报检查流程。
2026年8月30日
GAAP 与 Non-GAAP 有什么差别？财报调整后盈利怎样看
GAAP 是按会计准则编制的标准口径，Non-GAAP 则是公司额外提供的调整后指标。本文拆解 SBC、并购摊销、重组、商誉减值和税项调整，说明如何阅读 reconciliation、比较 beat／miss，以及为什么两套盈利都要看。
2026年8月4日
财报三张表怎样看？损益表、资产负债表与现金流量表的联动
财报三张表分别回答公司赚多少、拥有和欠下什么，以及现金如何流动。本文用正式框架拆解损益表、资产负债表、现金流量表的关键栏位与三表联动，并提供读年报的实际顺序。
2026年8月4日
市值是什么？Market Cap 怎样计算，与企业价值 EV 有什么差别
市值（Market Cap）是股价乘以已发行股份，但总市值、自由流通市值和企业价值 EV 回答的是不同问题。本文用完整例子拆解计算、股本变化、指数权重与估值用途，并说明怎样避免把低股价误当成便宜。
2026年8月4日
PB 市净率／市账率怎样看？破净、ROE 与资产质素
PB（市净率／市账率／股价净值比）比较股价和每股帐面价值。本文拆解 PB 公式、破净的两种含义、普通与有形帐面价值，并用 ROE、资产质素和盈利周期建立判断框架。
2026年8月30日
市盈率（PE／本益比）是什么？TTM、Forward PE 与合理倍数
市盈率 PE（台湾称本益比）是股价除以每股盈利。本文解释 TTM、Forward、动态市盈率、合理倍数、负 PE、盈利收益率、周期陷阱及同一股票 PE 不同的原因。
2026年8月4日
ROE 是什么？杜邦分析、高杠杆与回购怎样拆解
ROE（股东权益报酬率）把净利润与股东投入的资本放在一起比较。本文说明平均股东权益、杜邦三因子、回购与高杠杆如何改变 ROE，并提供跨行业及财报核对框架。
2026年8月4日
SPAC 是什么？空白支票公司、De-SPAC 与稀释风险
SPAC（特殊目的收购公司）先以没有运营的空壳公司 IPO 募资，再寻找私人公司合并上市。本文拆解 SPAC、De-SPAC、信托帐户、赎回、warrant、sponsor promote 与稀释，并比较 SPAC 和传统 IPO 的差别。