美联储9月加息概率：8月CPI公布后，FOMC如何判断？

8月CPI整体月率上升0.4%、年率3.4%，核心月率上升0.3%、年率2.4%；核心月率高于发布前0.2%的共识。 汽油推高整体价格，住房与其他服务也令核心月率加快。Klaro的判断是，会前通胀证据较7月偏鹰，但核心年率回落仍支持「短期动能上升、中期水平放缓」的分化判读。^[1][3]

8月PPI整体月率+0.4%，初领失业金20.6万人；实际平均时薪则因CPI月率高于名义时薪增幅而按月下降0.1%。就业、企业价格、消费价格与购买力共同构成9月决定的证据组合。^[5][4][2]

9月4日非农公布后，期货隐含加息25个基点概率约60%；这是历史快照。本次未取得9月11日CPI公布后可核实的FedWatch分布，故暂不提供新的即时百分比。^[12]

本文资料截至 2026年9月11日。9月FOMC于15–16日举行，决议、投票、SEP与点阵图将在16日14:00 ET公布。^[11]

8月非农怎样改变9月基准？

BLS资料显示总量和修订偏强，行业集中则要求继续观察招聘广度。^[6] 7月JOLTS职位空缺730万、招聘510万、quits310万、layoffs170万，劳动市场流量整体稳定。^[7]

Warsh与Waller的政策门槛有何不同？

主席Warsh在Jackson Hole强调PCE 2%目标固定，并把政策标准定为underlying inflation要“清楚且有足够速度”回到目标；否则委员会仍有工作要做。^[8]

Governor Waller则在9月3日表示，若8月通胀继续改善，他倾向维持利率；若改善只是短暂并且通胀偏热，他会考虑加息。Waller认为当前政策只轻微限制总需求。^[9]

两者共同把9月决定集中到通胀方向与改善速度；Waller给予温和数据更高等待空间，Warsh对持续高于目标的广度更为关注。

当前四个政策账户如何评分？

PPI与CPI合起来显示什么？

PPI较接近「能源推高整体、核心月率放缓」：能源商品+4.2%，剔食品能源贸易服务月率由0.4%降至0.3%。CPI同样受能源推动，但核心月率由0.2%升至0.3%，住房、通讯、机票和外宿价格均上升。两份报告共同提高短期通胀动能的权重，PCE口径与价格广度仍决定这种压力是否持续。^[5][1]

7月9–3投票如何影响9月？

7月委员会维持3.50%–3.75%，Hammack、Kashkari和Logan支持加息25bp。^[10] 这三票建立了现成加息阵营；9月是否形成多数，取决于通胀数据与其他委员的风险权重。

9月同时发布SEP。即使当次维持，点阵图和年底利率分布也能提高后续加息权重。

市场已计入多少政策变化？

就业报告前，9月加息概率约49%；公布后升至约60%。^[12] 这组变化固定描述9月4日非农事件；9月11日CPI公布后分布尚未取得可核实时间快照。

CME FedWatch怎样看解释概率计算；本事件页只负责当前9月分布与证据变化。

9月FOMC的三种主要情境

股票、美债和美元怎样判断意外？

• 2年期首先反映近会政策路径；
• 10年期加入长期通胀、增长与期限溢价；
• 美元比较美国与海外利率路径； -股票同时权衡折现率与盈利；
• 黄金比较实际收益率、美元与风险需求。

政策结果应与9月16日决议前的最新分布比较；9月4日约60／40只作历史基准。FOMC决议阅读方法提供正式文件顺序。

常见问题

9月FOMC加息概率是多少？

可核实的历史快照为9月4日收市附近约60%。截至本次9月11日更新，尚未取得CPI公布后可核实的分布；即时值应查看CME FedWatch并记录时间。

9月FOMC何时公布？

9月16日14:00 ET，对应香港及台北9月17日02:00。

8月非农是否已经决定加息？

就业证据提高加息空间；CPI核心月率高于预期增加偏鹰证据，但核心年率回落、委员风险权重与事前金融条件仍共同形成最终投票。

9月会议有点阵图吗？

有。官方日历把9月会议标记为SEP会议。